近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福(fú)寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进(jìn)行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗zhù)也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确(què)定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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