衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增速(sù)超预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年(nián)化(huà)季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季(jì)度年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不(bù)明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美(měi)联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了(le)从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们(men)在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报(bào)交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的(de)安(ān)全(quán)性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投(tóu)资(zī)者和(hé)商(shāng)界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发(fā)股市(shì)波(bō)动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人的(de)私下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰(lán)前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期(qī)货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负(fù)责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由于近(jìn)魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性(xìng魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪导致(zhì)油价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近(jìn)，美国第(dì)一共(gòng)和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何(hé)时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原(yuán)油市(shì)场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美(měi)国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤(yóu)其是亚(yà)洲地(dì)区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系(xì)品种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异(yì)还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于(yú)低(dī)硫燃料油。

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