财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要(yào)求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟定价利率，控制利差(chà)损，要求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新开发(fā)产品的(de)定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人(rén)身险部组(zǔ)织(zhī)保(bǎo)险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等(děng)公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业的(de)影响，包(bāo)括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退(tuì)保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会(huì)的(de)一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再(zài)动态调(diào)整。具体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监(jiān)管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免(miǎn)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产为主、投(tóu)资(zī)比例(lì)持(chí)续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优(yōu)质非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较(jiào)大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调整(zhěng)评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看(kàn)，引(yǐn)导降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上(shàng)有(yǒu)过多(duō)次调整评估(gū)利率的(de)行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调(diào)整(zhěng)寿险保单(dān)预(yù)定(dìng)利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫(jiào)停高预(yù)定(dìng)利率产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不(bù)超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟年代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破(pò)产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利(lì)率(lǜ)敏感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队(duì)表示，参考(kǎo)海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负(fù)债(zhài)端(duān)成本。

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