财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明了这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相对(duì)温(wēn)和的情景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末(mò)，主动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一(yī情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(mé情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗i)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)个(gè)人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其实都是(shì)无(wú)法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一(yī)轮行(xíng)情催化主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实(shí)没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季度可(kě)能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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