总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添(tiān)风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层(céng)次(cì)资(zī)本(běn)市场产品体(tǐ)系(xì)，丰(fēng)富(fù)资本(běn)市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监(jiān)会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科(kē芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好)创板市场的科(kē)技创新投资带(dài)来风险管理工具，进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种，满足(zú)投资(zī)者多元化的(de)交易(yì)和风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需求。而相关合约标(biāo)的纳(nà)入(rù)ETF期权，也将(jiāng)对(duì)ETF龙(lóng)头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃(yuè)度(dù)产生(shēng)积极影响(xiǎng)，同时为科创(chuàng)板市场投(tóu)资带来(lái)中长期(qī)资金，增强(qiáng)市(shì)场(chǎng)的关(guān)注度和吸(xī)引(yǐn)力(lì)。

　　科创(chuàng)板新(xīn)增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期(qī)权是(shì)我国首只基(jī)于科创50指数的(de)场(chǎng)内期权(quán)品种，科技创新(xīn)特色(sè)鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期(qī)权，是贯(guàn)彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻(chè)落实(shí)党中央(yāng)、国(guó)务院关于推进上海国际(jì)金融中心(xīn)建设、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革(gé)开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期资金(jīn)配置科创板，激发科创板创新(xīn)活力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管理需求(qiú)，有助(zhù)于继续发挥(huī)好(hǎo)科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试的示范引领作用，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交(jiāo)所将在(zài)中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推(tuī)进科(kē)创50ETF期权(quán)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)上市，是上交所(suǒ)贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十(shí)四五(wǔ)”规(guī)划(huà)《纲(gāng)要》提出(chū)的“完(wán)善金融支持(chí)创(chuàng)新(xīn)体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放、支持创新驱(qū)动(dòng)发展(zhǎn)战略的重要举措(cuò)，对(duì)促进科(kē)创板企(qǐ)业(yè)进一步发挥科创(chuàng)能效(xiào)、支持科(kē)创板建(jiàn)设具有积(jī)极意义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的(de)集聚示(shì)范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公(gōng)司519家，总市值(zhí)达(dá)6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科技创新属性持(chí)续(xù)强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理(lǐ)工具，上交所根据(jù)市场需求积极推动科(kē)创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板配套产品体系(xì)、提升科创板(bǎn)吸引力和流动(dòng)性、推进(jìn)科创板做市商制度功能发挥(huī)、持续发挥(huī)科创板(bǎn)改革先行先试(shì)示(shì)范(fàn)引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板投(tóu)资者风(fēng)险管理需要，有助于科创板更(gèng)好发挥(huī)资本市场改革试(shì)验(yàn)田作用，对于促(cù)进科创板和股票期权市场长期持续健康发展意(yì)义(yì)重(zhòng)大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积(jī)极(jí)关注ETF期权市场(chǎng)的稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证监会(huì)一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风(fēng)险防控(kòng)工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强(qiáng)运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善(shàn)风险防控机(jī)制，并根据市场运(yùn)行情况改进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基(jī)于我国ETF期权市场发展特点，实施(shī)了投资者(zhě)适当性(xìng)管理制(zhì)度、保证金(jīn)制度、持仓限额制度等一系列风控安排(pái)，保(bǎo)障了(le)期权市(shì)场平稳运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿(yán)用(yòng)前期(qī)的风(fēng)控(kòng)措施，并根据科(kē)创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应(yīng)性调(diào)整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已(yǐ)有(yǒu)实践。后(hòu)续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风险防控和市场监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一(yī)步做好风(fēng)险研判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产(chǎn)品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会(huì)同市场各方(fāng)扎(zhā)实做好各项业务和技术(shù)准备工作，保障科创50ETF期权平稳上市(shì)。”上交所(suǒ)相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规(guī)模(mó)和流(liú)动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球资本(běn)市(shì)场基(jī)础(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好chǔ)、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平衡机制等(děng)方面发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点以来，证监会组织沪(hù)深交易所(suǒ)先(xiān)后上(shàng)市了(le)7只ETF期权，市场运行平(píng)稳(wěn)有序(xù)，有效发挥了引入增量资(zī)金、稳(wěn)定现(xiàn)货市(shì)场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股(gǔ)票市(shì)场的(de)基(jī)础性风险管(guǎn)理工具，早(zǎo)在(zài)2015年(nián)2月9日(rì)，上交所就上市交易(yì)上(shàng)证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市(shì)交易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上(shàng)市中证500ETF期权(quán)，同(tóng)期(qī)深交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证100ETF期权在(zài)深(shēn)交所(suǒ)上市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动(dòng)上(shàng)市，国内ETF期(qī)权(quán)产品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者(zhě)的风险(xiǎn)管理工具将(jiāng)更(gèng)加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募(mù)投(tóu)资人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，目前我国已经(jīng)推(tuī)出了不(bù)同(tóng)类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不同品种对应市场不同的市值(zhí)的公(gōng)司和(hé)投资风(fēng)格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创板(bǎn)市场(chǎng)的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有了风险管理(lǐ)工(gōng)具，这将有利(lì)于投资者做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足(zú)不同投资(zī)者的(de)投资交(jiāo)易需求。

　　同(tóng)时，按(àn)照记(jì)者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的合约标(biāo)的都是ETF市场的(de)龙头产品，目前包括华夏(xià)上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉(jiā)实(shí)中证500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科(kē)创(chuàng)50指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规(guī)模最大，达(dá)到(dào)583亿(yì)元，目前管理规模仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理(lǐ)规模第(dì)二名(míng)。另外(wài)，易方达(dá)、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的(de)合(hé)约标(biāo)的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能性较大，管理规(guī)模和产品流动(dòng)性都具备突(tū)出优(yōu)势。”上述公(gōng)募(mù)投资人士称。

　　而根据业内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活(huó)跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以(yǐ)借助相应的风险管理工具(jù)进(jìn)行方向(xiàng)性投资、波动率投资等(děng)，在投资(zī)层(céng)面的配套策略也会(huì)丰富起来。充分(fēn)发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产(chǎn)品交易(yì)需求(qiú)，流(liú)动(dòng)性进一(yī)步提高，进(jìn)而促进规模(mó)的提升。

　　“长期(qī)来(lái)看(kàn)，有(yǒu)了风险管理工具(jù)，有(yǒu)利于(yú)吸引中长资(zī)资金，增(zēng)强股票ETF产品关注(zhù)度，这(zhè)也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的(de)规(guī)模和流动性(xìng)进一步巩固，市(shì)场(chǎng)吸引力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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