当前(qián)，市场(chǎng)投(tóu)资者(zhě)正在担忧，眼下美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务上限(xiàn)僵局(jú)正(zhèng)朝着更(gèng)危险的方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议(yì)院议长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡在白宫(gōng)就债务上限问题与(yǔ)总统拜登(dēng)举行会议后表示(shì)，这次会见并未就解(jiě)决债务上限问题达成任何有益意见，自(zì)己和国会其他几(jǐ)位(wèi)党团领袖将于12日再次与总(zǒng)统拜登(dēng)会面。

　　据(jù)路透(tòu)社(shè)消息(xī)，当地时(shí)间堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释(jiān)周二，美(měi)国总统拜登在(zài)白宫与国会众(zhòng)议院议长、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈(tán)判，试图打破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上限问(wèn)题长达(dá)三个(gè)月的僵局(jú)，避免在5月底之(zhī)前(qián)发生(shēng)严重(zhòng)违约(yuē)。

　　报道称，美国参(cān)议院多(duō)数党(dǎng)领袖(xiù)、民主党(dǎng)人查克·舒默、参(cān)议院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议(yì)院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡(xī)的此(cǐ)次谈判达(dá)成协议(yì)的可(kě)能性不大，因此(cǐ)，在(zài)谈判前一(yī)日，麦康(kāng)奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上(shàng)打破(pò)党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言论无疑给此次谈判泼(pō)了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美国债务总额(é)超过债务上限。美国财政部次日启动(dòng)非(fēi)常规举(jǔ)措维持政府运营(yíng)，避免出现债务违(wéi)约。然而，使用非(fēi)常(cháng)规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦在致信国会领袖时发出了(le)债务违约(yuē)可能期限的警告，称财政部的最佳(jiā)估(gū)计是，若(ruò)国会未能提(tí)高债务上限(xiàn)或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继续履行政(zhèng)府(fǔ)的(de)所有(yǒu)义务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党的债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题相关(guān)议案在众议院以(yǐ)微弱优势得到通过。议案提出，到(dào)明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限(xiàn)制(zhì)，若两党能在(zài)这一时(shí)限之(zhī)前同(tóng)意(yì)把债务(wù)上限(xiàn)再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作(zuò)废(fèi)，但提高上限需要满足多种(zhǒng)削减开支的条(tiáo)件，共和党预(yù)计未(wèi)来十年内(nèi)将合计(jì)削减4.5万亿美元政(zhèng)府开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快表示(shì)，这(zhè)一将削减支出和(hé)提(tí)高债(zhài)务上限捆绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国会不提高债务上(shàng)限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监(jiān)管机构的第一份(fèn)“认(rèn)错”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批(pī)评称，监管(guǎn)反应(yīng)迟钝(dùn)，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注意(yì)到第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)、硅(guī)谷银(yín)行在疫情(qíng)期间发展过快，吸收(shōu)了数(shù)千亿美(měi)元的存(cún)款。同时，其工(gōng)作人员(yuán)也没(méi)有(yǒu)意(yì)识到银行(xíng)过快扩张(zhāng)所(suǒ)带来的(de)风险。报告表示，银行(xíng)“在(zài)纠正监管机(jī)构已(yǐ)发现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也(yě)没(méi)有采(cǎi)取足(zú)够(gòu)措(cuò)施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指(zhǐ)出的是，美国银行业的这一场危机风暴(bào)中，加州是名副其实的“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒(dào)闭的(de)第一共和(hé)银行(xíng)也位于加(jiā)州旧金山。此(cǐ)外，近期同样遭(zāo)遇严重冲击、股(gǔ)价暴跌(diē)的(de)西太平洋合众银(yín)行也(yě)位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的(de)报告，在对硅(guī)谷银行的监(jiān)管工作(zuò)中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可能(néng)会投入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中称，加州监管(guǎn)机构(gòu)未来将对资产超过500亿美元、且(qiě)未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款规模很(hěn)高的银行加强审(shěn)查(chá)。

　　在(zài)硅(guī)谷银行破产事件(jiàn)中，未纳入保险的存(cún)款规(guī)模(mó)较高是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素(sù)之一。然而，报(bào)告(gào)指出(chū)，在过(guò)去，监管(guǎn)机构并未认定大(dà)量(liàng)无保险存款一定意(yì)味着风险增(zēng)加，因(yīn)为拥有大量存款的(de)账户往(wǎng)往(wǎng)是(shì)由企业(yè)客户持有的，这些客户(hù)往往(wǎng)很少更换(huàn)银(yín)行。该报告(gào)还(hái)表示，DFPI计划要求银(yín)行考虑如(rú)何管理(lǐ)社交媒(méi)体和(hé)实时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和(hé)加(jiā)速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战(zhàn)略石油储备回补计划

　　5月9日周二，美国政府(fǔ)再度推迟美(měi)国战略(lüè)石油储备的回(huí)补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能源部仍然致力于以一(yī)种为美(měi)国纳税人带来最大价(jià)值并保护美国经济和安全利益的(de)方式回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵守国会的(de)授权并进行(xíng)必要的维护——这些也(yě)是对该储备(bèi)进(jìn)行良好管(guǎn)理的一部分。

　　美国(guó)能(néng)源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一(yī)些炼(liàn)油厂(chǎng)退回部分从SPR拿(ná)到(dào)的石(shí)油，并避免“不必要销售(shòu)”。

　　虽然该部门(mén)去年通过政府拨(bō)款法案取消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石(shí)油销(xiāo)售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管(guǎn)在(zài)3月底和(hé)本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符合美(měi)国政府制(zhì)定的在(zài)每(měi)桶67—72美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的条(tiáo)件(jiàn)，但(dàn)今年(nián)以来(lái)多数时候(hòu)，WTI油价依然高(gāo)于美国政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势分化明显(xiǎn) 棕榈油(yóu)连续(xù)多日领涨

　　五一(yī)节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度(dù)全线跌(diē)破前低(dī)支撑后，国内三大油(yóu)脂期(qī)货价格随(suí)即反转走高，增仓(cāng)上行。三个交易(yì)日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种间(jiān)走势(shì)有明显分化，从板(bǎn)块(kuài)内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了解(jiě)到，此轮反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领涨月(yuè)份从(cóng)主力转换到(dào)近(jìn)月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大(d堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释à)期货分析师(shī)侯雪(xuě)玲(líng)介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测五一堂(táng)食订座(zuò)率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观，确认(rèn)了油脂大消费基调(diào)，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增(zēng)加(jiā)，大豆通过慢，供应压力(lì)后移(yí)，市场担忧豆油产量或不及预期，豆(dòu)油累库放慢(màn)甚至去(qù)库。”侯雪玲表(biǎo)示，但(dàn)随后咨询机构(gòu)数据显示(shì)大(dà)豆(dòu)压(yā)榨保持较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油库(kù)存(cún)加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期大豆(dòu)高(gāo)到港带来的(de)累库趋势压制，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油整体受到(dào)需求(qiú)难以消化供给的(de)压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大题材(cái)出(chū)现后反弹迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕榈油在产(chǎn)地及国内持(chí)续去库的加持(chí)下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼，也(yě)是(shì)本轮油脂上(shàng)涨的(de)领(lǐng)头(tóu)羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次(cì)油脂(zhī)反弹较为凌厉(lì)，棕(zōng)榈油连(lián)续几日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带(dài)水，一定程度反应了前期(qī)超(chāo)跌后的市(shì)场心(xīn)态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连(lián)棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月(yuè)供(gōng)需数(shù)据偏紧(jǐn)的预期。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据显示(shì)，马(mǎ)棕4月产量不及预期，马棕(zōng)4月(yuè)库(kù)存(cún)环比可能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一步支撑了马(mǎ)棕及(jí)连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈(chén)燕杰介(jiè)绍(shào)，4月马(mǎ)棕(zōng)出(chū)口环比显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕(zōng)榈油近期的(de)价格优(yōu)势相比豆油及(jí)葵油大(dà)幅缩窄，导致(zhì)国际(jì)需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博(bó)、路透预(yù)估(gū)4月(yuè)马棕产(chǎn)量(liàng)130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降比较明(míng)显。但上周五到周一，大华继(jì)显及(jí)MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环(huán)比减幅更(gèng)大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨，已(yǐ)经是历(lì)史极低库存(cún)水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当(dāng)月假期较(jiào)多，工作日偏少。因马来种植园的印尼工人要返乡庆祝开斋节，通常开(kāi)斋节当月马(mǎ)棕产量环比(bǐ)数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致(zhì)当月产量(liàng)环(huán)比降幅较往年更大(dà)。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的国内外(wài)供需、消息面(miàn)有直接(jiē)关(guān)系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪(xù)修复(fù)也(yě)是此轮油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)重要前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤(yóu)其是美(měi)国经济衰退及风险事件的(de)担忧情绪(xù)缓和，令原(yuán)油及国内(nèi)商品短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示(shì)，上周(zhōu)五晚间公布的美国非农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促国会提高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓(huǎn)解了因美(měi)国银行业危机、债务上限(xiàn)到(dào)期、短(duǎn)期较差经(jīng)济数据带来的(de)美国经济低迷及衰退担忧，国际(jì)原(yuán)油随之止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环境（欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、美国银行业危机(jī)、美国(guó)债务上限(xiàn)等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所减轻但仍(réng)将持(chí)续(xù)、美(měi)豆新作目前播种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性增(zēng)产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续性

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，当(dāng)前，因宏(hóng)观(guān)和基本面(miàn)的压制(zhì)依然存在，受(shòu)访人士对油脂此(cǐ)轮反弹的持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供(gōng)应改善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油脂很难具备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来，国内(nèi)油(yóu)脂需求(qiú)好于(yú)2022年，但(dàn)不及2021年，且5—6月是(shì)消费(fèi)淡季，市场对(duì)于需求不宜过(guò)分乐观。而(ér)从(cóng)时间节点上(shàng)来看，油(yóu)脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来，进入(rù)增库周期已是事实，这(zhè)也将抑制油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈(chén)燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期(qī)产地库存趋(qū)向回升(shēng)。但当前马棕库(kù)存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的去库是建立(lì)在1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价(jià)差(chà)及主需求国高库(kù)存(cún)带(dài)来(lái)的并不算(suàn)好的出(chū)口前景下(xià)，后续产地(dì)库存累库倾向较(jiào)强。”石(shí)丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚(yà)出(chū)现洪涝，4月下旬(xún)则(zé)有开斋节的扰乱，过(guò)去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连(lián)续去库(kù)。然而(ér)，开斋节(jié)后棕榈油一(yī)般(bān)有着(zhe)超于(yú)正常季节性的产(chǎn)量(liàng)表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬，预(yù)计(jì)马(mǎ)棕5月全月的(de)产量环比增幅可(kě)能(néng)还会更(gèng)高，这预(yù)计将(jiāng)为(wèi)马来(lái)西亚(yà)带来显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的(de)持续(xù)上(shàng)行(xíng)。”石丽(lì)红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未(wèi)来(lái)两个月油(yóu)脂市场累库(kù)为主，大豆检验(yàn)只影响(xiǎng)大豆供给的节奏(zòu)但不(bù)会(huì)消化供应压力(lì)，根据船期(qī)初(chū)步推算，5—6月(yuè)国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月均(jūn)30多万吨，那么(me)油脂(zhī)单月供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂(zhī)库存走(zǒu)势来看(kàn)，国内(nèi)菜油库存从年(nián)初以(yǐ)来早(zǎo)就已经进入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着(zhe)巴西(xī)大豆到港带(dài)来压(yā)榨(zhà)整体回(huí)升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周(zhōu)累库(kù)。后期从(cóng)库(kù)存季节性角度来看，整体累(lèi)库倾向也(yě)较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈现(xiàn)库存(cún)下滑的油脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油，但(dàn)产地棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望在开斋节后(hòu)开启(qǐ)累库，带来(lái)远月棕榈油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库(kù)确实会限制油(yóu)脂反弹空间(jiān)，但国内(nèi)油脂油料多(duō)数进口为主，成本端原(yuán)料(liào)的供需及价格的(de)变化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场(chǎng)需关注(zhù)巴西大豆(dòu)贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油葵(kuí)油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完(wán)全消散，全球经济(jì)预期、美高利息对(duì)大宗(zōng)商品(pǐn)需(xū)求传导(dǎo)等影响或(huò)更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释(shì)放完(wán)全(quán)，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观(guān)风险，且(qiě)油脂整体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并不具(jù)备持续性反弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨(zhǎng)势预计放缓。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基于以上判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续性和高度(dù)。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次(cì)反弹乏(fá)力都是空(kōng)单入场(chǎng)机会，合(hé)约上建(jiàn)议选(xuǎn)择远月合约，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报告发布后可(kě)择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差做扩。

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