北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对(duì)象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一(yī)北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官(guān)网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年(nián北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业(yè)的(de)5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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