5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它(tā)金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多(duō)是对公业(yè)务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中(zhōng)于短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有助于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布(bù)《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商(shāng)行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利(lì)率市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来(lái)银(yín)行贷(dài)款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对(duì)公客户留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济(jì)综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不断(duàn)下降，银行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅(fú)下降导致存款增长比较明(míng)显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是(sh说唱歌手bp，说唱b7是什么意思ì)要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽(kuān)信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管控(kòng)彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利率定价方式的(de)改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利率可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下(xià)有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款(kuǎn)利率上限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在(zài)这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济(jì)资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行的定(dìng)期存(cún)款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调(diào)存款定价(jià)来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次(cì)下调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资(zī)、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公客户(hù)活期(qī)存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计(jì)行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营压力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负债端成本的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券(quàn)收益率不说唱歌手bp，说唱b7是什么意思(bù)断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是(shì)否还有进一(yī)步下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平(píng)均成本(běn)率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升(shēng)，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提(tí)升、消费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如(rú)果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有(yǒu)助于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意(yì)味着(zhe)当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资(zī)工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金(jīn)以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金在(zài)具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波(bō)动，例(lì)如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长说唱歌手bp，说唱b7是什么意思转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一(yī)步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子。具(jù)备(bèi)一(yī)定投资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是(shì)做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基(jī)金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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