金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容(r俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口óng)乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口危(wēi)机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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