用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三(sān)年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营(yíng)业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降6语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么9％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元的(de)历(lì)史最高点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了不少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和(hé)投资(zī)者。

　　2022语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么年1月(yuè)，用友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服务转(zhuǎn)型第二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企(qǐ)业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发布了完(wán)全基于互联网架构(gòu)的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第一个(gè)阶段的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来(lái)看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软(ruǎ语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么n)件(jiàn)整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价(jià)上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目(mù)前的情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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