芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三(sān)因(yīn)素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年(nián)失(shī)业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高失(shī)业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人(rén)员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是知(zhī)识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速(sù)，新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的(de)上(shàng)升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服(fú)务业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(c说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思hū)生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素(sù)的(de)变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为(wèi)失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳(láo)动(dòng)力数量(liàng)基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业率变动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决(jué)定青(qīng)年失业(yè)率变动的却是(shì)青年劳动力(lì)总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业人(rén)数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人(rén)员比去年(nián)同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业(yè)形势好于去年(nián)同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月青年(nián)失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人口来(lái)看，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个(gè)月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失(shī)业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭(bì)破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育(yù)程度越高。16-24岁(suì)失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大(dà)学教(jiào)育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的受(shòu)教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时，这5个(gè)行业(yè)也是青(qīng)年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业(yè)占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了(le)较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就(jiù)业从工农业大量(liàng)流(liú)入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电热(rè)燃水的生产供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密(mì)集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过(guò)去十(shí)年(nián)青年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本一致，即(jí)青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的(de)青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业人(rén)数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近似(shì)替(tì)代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出(chū)现分(fēn)化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三(sān)年(nián)均值，这三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失(shī)业率的分子端来(lái)看(kàn)，当(dāng)前青年失(shī)业人员增(zēng)长(zhǎng)的(de)症结在于服(fú)务业(yè)就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就业(yè)大(dà)量(liàng)流向知识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青(qīng)年失业率(lǜ)，或(huò)成(chéng)为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青年(nián)人口数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未(wèi)来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的(de)出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正好是建国(guó)以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期(qī)，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人(rén)。预计今年(nián)随着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难(nán)回到十三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青年在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年(nián)3月统计局披露的青年就业和失(shī)业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的(de)十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致(zhì)本科毕(bì)业(yè)即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人(rén)初(chū)次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失(shī)业(yè)率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的(de)两个要(yào)点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在内(nèi)。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告(gào)如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的(de)定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实(shí)施(shī)，每年进行两(liǎng)次全(quán)国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之(zhī)一(yī)左右。全(quán)国每月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查(chá)样本比例(lì)为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总(zǒng)数会根据普查(chá)数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思g>比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及(jí)预期，经济和就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素(sù)框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司