财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下(xià)游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态则加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各(gè)个(gè)领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前(qián)重仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实(shí)现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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