金融界4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为(wè抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年i)境外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民(mín)银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的衍生品主协议(yì)或其(qí)他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者(zhě)应当(dāng)将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式(shì)发布后(hòu)也可(kě)供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在(zài)银行(xíng)间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受(shòu)认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与境内电子交(jiāo)易(yì)平台的(de)连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)或(huò)其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将不(bù)再存在合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人民(mín)币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金的本(běn)息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每(měi)日基(jī)于(yú)双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关主体应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解(jiě)“北向互(hù)换(huàn)通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融(róng)机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清(qīng)算行和境外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继(jì)续参(cān)与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资(zī)者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用于(yú)“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所得(dé)的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门(mén)可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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