北京(jīng)时(shí)间周(zhōu)五(wǔ)晚间，备受关注的4月美国非农数(shù)据出炉，其中(zhōng)新增(zēng)就业25.3万人(rén)，高(gāo)于预(yù)期(qī)的18万人，打(dǎ)断了(le)此前两个月连(lián)续环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)的节奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小(xiǎo)时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利(lì)好的(de)是，美国(guó)劳(láo)工部将今(jīn)年2月(yuè)和3月非农(nóng)数(shù)据(jù)均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着焦(jiāo)点(diǎn)转换，本周持续承压的美国(guó)地区(qū)银行股也获得(dé)喘息的机(jī)会。截至(zhì)发稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地(dì)平线国家(jiā)银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五(wǔ)收盘，COMEX黄金期货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎(àng)司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产(chǎn)中(zhōng)大期货高(gāo)级宏观分(fēn)析师周(zhōu)之(zhī)云告诉期货日报记者，周五晚间公布的非农数(shù)据远高于前值且显著偏(piān)离投(tóu)行(xíng)们预测的(de)中值(zhí)。此前公(gōng)布的ADP数据(jù)在3月份增加(jiā)14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)。

　　记(jì)者(zhě)注意到，美国4月非农数(shù)据(jù)公布后(hòu)，美(měi)股期货短(duǎn)线走低，美元指数短线拉升(shēng)，贵金属(shǔ)下跌(diē)。尽管(guǎn)科技和金(jīn)融(róng)行(xíng)业持续裁员，但不断下降却仍(réng)然高(gāo)企的劳动力(lì)需远远抵消了裁员(yuán)的(de)影响，也超(chāo)过了(le)信贷(dài)紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的季节性因素相对于新冠大(dà)流行前也有(yǒu)了有(yǒu)利(lì)的发展，为就业(yè)人数的增长提供(gōng)了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过，我们还是(shì)应该对就业数据保(bǎo)持一定(dìng)的谨慎，因为本周早(zǎo)些时候，美国3月份的就(jiù)业机会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空(kōng)缺继(jì)续下降，为连续第三个月(yuè)下跌，创(chuàng)下2021年5月以(yǐ)来最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实(shí)指向(xiàng)了与(yǔ)其(qí)他劳动(dòng)力市场数据(jù)相同的(de)方向：劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温(wēn)。包括(kuò)最近几(jǐ)周的首次申请失业金人数也呈现(xiàn)上升趋(qū)势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势上看(kàn)，周之云认为(wèi)，加息会(huì)导致消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)贷和(hé)企业(yè)融资成本上升，进而(ér)迫使雇主(zhǔ)削减支出包(bāo)括(kuò)裁员等，从(cóng)而(ér)减缓经济(jì)增长。短(duǎn)期强劲的非农就业数据会让市场对于下半年货币政策(cè)放松进程有所改变，进而对商品的流动性溢(yì)价(jià)部分(fēn)有所(suǒ)减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)从中长期来(lái)看，美(měi)国会继(jì)续朝着衰退的方向前进，后市继续看好(hǎo)贵(guì)金(jīn)属的表现(xiàn)。

　　非农(nóng)数据公布后(hòu)，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农(nóng)就业(yè)新增人数超(chāo)预期将引导贵金属步入调整。对于贵(guì)金属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受(shòu)益(yì)于其金融属性，尤(yóu)其是市(shì)场预(yù)计(jì)5月是美联(lián)储最后一(yī)次(cì)加息，且(qiě)预计9月之后可能降息，这(zhè)导致美元名(míng)义利率回落，在通胀温和(hé)回落的情况下，美元实际利(lì)率(lǜ)有了明显的(de)下行。”广(guǎng)州金控期(qī)货研(yán)究(jiū)所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美(měi)联(lián)储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发布会上的讲(jiǎng)话暗示加息(xī)临近尾声，因此美元指数(shù)和美债收益率大幅回落。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将密切关注未来发(fā)布的信息，并评估其对(duì)货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表(biǎo)示，美(měi)联储焦(jiāo)点(diǎn)仍在(zài)双重使命上(shàng)。这(zhè)意味(wèi)着美联储是(shì)否(fǒu)结束加息需要看到通胀明显回(huí)落。至于是否(fǒu)要开始降(jiàng)息，需要看到就业市场出现明显恶化。从历史经验来看，美联储加息(xī)看通胀，降息看就业。

　　徽商期(qī)货贵金(jīn)属分(fēn)析师(shī)从姗姗告(gào)诉记者(zhě)，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期(qī)升温叠加市场预期美(měi)联储年内或将降息，贵(guì)金属振(zhèn)荡偏强运行。美国就(jiù)业数据超预期，美(měi)债收益率(lǜ)、美元指数走高(gāo)，贵(guì)金属短线大(dà)幅下挫。这份超预期的非(fēi)农报告，这让(ràng)美(měi)联储(chǔ)陷入困境，美联储(chǔ)希望暂(zàn)停加息，甚至可能(néng)很快就(jiù)需要降息，但就业市场并不(bù)配合，美国就(jiù)业市场(chǎng)依(yī)然强劲(jìn)，美联(lián)储(chǔ)可能在(zài)长时间内维(wéi)持(chí)高(gāo)利(lì)率。

　　光大期货(huò)贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就(jiù)业数(shù)据和(hé)时(shí)薪(xīn)增(zēng)速全面超预期(qī)，表明美国当前劳动力市场仍(réng)十分强(qiáng)劲，美联(lián)储控通(tōng)胀压(yā)力加大，这也就意(yì)味(wèi)着美联储可能会在较长时间内维持高利率环境，且6月再(zài)次加息的(de)预期开(kāi)始回升。

　　“美国非(fēi)农(nóng)数据强于预期或(huò)在短期提(tí)振(zhèn)美元指(zhǐ)数和(hé)美债收益率，从(cóng)而(ér)打压贵金属的(de)涨势，但中(zhōng)期看，美(měi)联储5月会议加息25BP后暗示停止加息，货(huò)币政策(cè)进入新阶段，市(shì)场将加(jiā)大(dà)对下半年降息的(de)博(bó)弈，贵金(jīn)属将获(huò)得提振而(ér)走(zǒu)强，使均(jūn)值平(píng)台不断上移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶倩(qiàn)宁表示(shì)。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联储停止(zhǐ)降息后的(de)表(biǎo)现来看，尽(jǐn)管此后美国经济仍(réng)市(shì)场偏强运(yùn)行一段时间，失业率继续(xù)走(zǒu)低，但美联储并未再次(cìcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式)加息，而贵金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈现(xiàn)振(zhèn)荡走强的(de)趋势。但当前情(qíng)况不同的(de)是，通胀率相对更(gèng)高，而黄金价格(gé)对(duì)降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时间，美联储表示美国银行(xíng)系统仍(réng)健康并有(yǒu)弹性，但高(gāo)利率环境下(xià)美国银行系统风险并(bìng)未解除(chú)，在(zài)第(dì)一(yī)共和(hé)银行宣布被接管收购后，因(yīn)银行业长期存在(zài)的弱点，又有多家区域性银行出现(xiàn)股价暴跌(diē)。存(cún)款(kuǎn)仍在(zài)持续流出使银行融资(zī)成本正在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向实(shí)体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化(huà)环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比(bǐ)去年四(sì)季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且(qiě)远不及预期(qī)的1.9％，具体看企业投资和库存对(duì)GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负，但消费的拉动上(shàng)升反映出一定(dìng)的(de)韧性(xìng)。未来随着经济下行(xíng)压力不断上升，市(shì)场预(yù)期下半年美国(guó)GDP将出现(xiàn)负(fù)增长。“总体上(shàng)在风险和(hé)衰退的共同影响下，美债收益率(lǜ)和美元指数将持续(xù)承压，避(bì)险需求提振(zhèn)下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置思路(lù)，短(duǎn)线则可买入黄金和白银虚值看(kàn)涨(zhǎng)期权把握(wò)突(tū)破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从(cóng)黄金的供需数据来看，黄金的需(xū)求实际上(shàng)是(shì)明显下(xià)降的。世界黄金(jīn)协会公布的数据显示(shì)，今年第一季度剔除场(chǎng)外交易的全球黄金(jīn)需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中国消费者需求较高，但(dàn)其余投资者(zhě)购买量的减少(shǎo)抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄(huáng)金(jīn)价格其关(guān)键作(zuò)用(yòng)的黄(huáng)金投资需在一季度(dù)同比下(xià)降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高达558.41吨。其(qí)中(zhōng)，实(shí)物金(jīn)条(tiáo)和(hé)硬币方面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低(dī)于去年四季(jì)度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经济指标耐用(yòng)品订(dìng)单等(děng)指标(biāo)走弱(ruò)，商品属性更强的白银因需求(qiú)受经济下行拖(tuō)累而(ér)涨幅受限。因(yīn)此，金银(yín)比价(jià)大概(gài)率继续(xù)攀升。世界白(bái)银协会预计2023年白银实(shí)物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联(lián)储加息25个基点(diǎn)在议息前已经被(bèi)充(chōng)分计提(tí)，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议(yì)息后的乐观(guān)，因此黄(huáng)金(jīn)市场(chǎng)一(yī)度表现为极(jí)为乐观，伦敦现货(huò)黄金(jīn)甚(shèn)至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落地，且银行业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵金属(shǔ)价格。此外，随着经济走弱预期升温，预(yù)计美联(lián)储(chǔ)下(xià)半年(nián)大概(gài)率暂停加息并将进入降息(xī)周期(qī)，实际利率(lǜ)或将继续下(xià)行，贵金(jīn)属中长(zhǎng)期仍具有(yǒu)较高配置(zhì)价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则(zé)认为，对于(yú)黄金而言(yán)，市场寄希望于美联(lián)储最(zuì)后一次加息落(luò)地然后(hòu)转降息(xī)预期(qī)，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑(lǜ)黄金(jīn)确实存在恢复(fù)上(shàng)行(xíng)趋势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高位(wèi)，美(měi)联储货币(bì)紧缩动(dòng)作并没有(yǒu)结束(shù)，官(guān)员们cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式的讲话(huà)仍(réng)偏鹰(yīng)派，5％的利率可能会维(wéi)系较长一段(duàn)时间，且高利率环(huán)境到底会(huì)对经济和金融市场产(chǎn)生怎(zěn)样(yàng)的影响也未可(kě)知，因此在当前看多观点出奇(qí)一致，且海(hǎi)外看多(duō)头寸(cùn)比较拥挤(jǐ)的情况下，对(duì)待(dài)金(jīn)价(jià)节节(jié)攀(pān)高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式