金融(róng)界4月26日消息 国内(nèi)期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

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　　南华期货(huò)：纯碱(jiǎn)向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属(shǔ)于(yú)估(gū)值合适做(zuò)多但是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段(duàn)。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也(yě)基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能的(de)向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的(de)变数预计不大；中游(yóu)库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在(zài)缺货迹(jì)象，基(jī)差(chà)表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待(dài)检修的兑现(xiàn)造(zào)成现货的(de)趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略(lüè)上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求来(lái)看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比和(hé)同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平(píng)去年(nián)8月份和(hé)20250只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润1年旺季的水平，而(ér)这(zhè)一(yī)点(diǎn)和下(xià)游(yóu)反馈和实际地产的表现并50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原(yuán)片(piàn)库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们(men)还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的因(yīn)素，往年下游存在压(yā)缩原片(piàn)库存的(de)可能性。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各(gè)家玻璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货价(jià)格，产销(xiāo)维持(chí)在较高水平，因此近月确(què)实(shí)难以出现回撤，总体还是(shì)正套思路。

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