本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗晶圆代(dài)工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际知(zhī)名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能电池涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶(dǐng)，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于(yú)功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服(fú)务(wù)的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内外(wài)客户(hù)提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户(hù)研发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也(yě)预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已经规模化(huà)完(wán)成有利(lì)润的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可(kě)能面临(lín)同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了(le)，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域的(de)数智化(huà)解决(jué)方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主营业(yè)务收入比重超(chāo)过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技(jì)术服务(wù)收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业(yè)务为射(shè)频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设(shè)计和(hé)销售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集(jí)团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷达主要(yào)生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不透(tòu)明度(dù)极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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