华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美元，排(pái)名世(shì)界(jiè)富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济(jì)结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报(bào)告(gào)中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报(bào)告指出(chū)，简而言之，伊(yī)坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批(pī)'持(chí)有资金的(de)风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续(xù)的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部(bù)门的一(yī)家重要子(zi)公司(sī)申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息(xī)也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从(có中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击(jī)：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以中国内战打了几年，中国内战打了几年时间往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激(jī)进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期(qī)将我们(men)的维权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资(zī)部(bù)门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通(tōng)过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页(yè)的做空(kōng)报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播(bō)电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值(zhí)在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的(de)个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救(jiù)护(hù)车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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