本周铁(tiě)矿石期货(huò)价格大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁矿(kuàng)石(shí)期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一(yī)直处于下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈现(xiàn)振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速下行，直接(jiē)原因源于成(chéng)材表需继(jì)续走弱，二季(jì)度以来成材消(xiāo)费持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进(jìn)一步发(fā)酵(jiào)。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需(xū)求走弱开始对炉(lú)料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复苏不畅，成(chéng)本(běn)中(zhōng)枢下移，叠加外围风(fēng)险冲(chōng)击，黑色系(xì)期货(huò)整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负(fù)反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转，但(dàn)传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需(xū)求构成压力。”国(guó)投安(ān)信(xìn)期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压(yā)力不(bù)大，疏港依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口(kǒu)库(kù)存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存(cún)明(míng)显低于历(lì)史平均(jūn)水平(píng)，低库存有(yǒu)望成为常态(tài)，对补(bǔ)库不应(yīng)有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运(yùn)旺季，力(lì)拓一(yī)季度铁(tiě)矿石发运(yùn)创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季(jì)度产量也(yě)同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产量近(jìn)期(qī)持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续(xù)提产空(kōng)间有(yǒu)限，开始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)，下(xià)半(bàn)年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估(gū)值(zhí)有(yǒu)中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石(shí)发运依然(rán)偏低，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石(shí)库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库存止(zhǐ)降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存按(àn)需补库(kù)为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月(yuè)底5月初港口到(dào)货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清认为，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷(lěng)清(qīng)。五一假期将至，下(xià)周补(bǔ)库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供应端表现(xiàn)缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存补库对价格(gé)或形(xíng)成支撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的(de)后市，何(hé)建辉认为，目(mù)前终(zhōng)端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整后压(yā)力瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年(nián)将有明显瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着(zhe)，以内(nèi)需(xū)为主的(de)黑色(sè)系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力度。

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