今年A股(gǔ)市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务(wù)交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次(cì)会(huì)议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工(gōng)作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士(shì)也(yě)预(yù)计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公(gōng)募巨头(tóu)都有(yǒu)参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发(fā)展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完(wán)善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提(tí)供(gōng)了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)表(biǎo)现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支(zhī)持(chí)。

　　胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价(jià)值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸bù)受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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