30年“不败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)史上(shàng)从未有过如此低价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金(jīn)开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快(kuài)。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及可能面临的(de)违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价(jià)转债(zhài)，而(ér)一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没(méi)有转债价格(gé)低(dī)于100元。如今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度(dù)翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xià西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？o)应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾(shí)级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库(kù)存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也(yě)表示，后续(xù)来看市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支(zhī)撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修复下(xià)市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二(èr)、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热(rè)门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内(nèi)需修(xiū)复、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护(hù)延续(xù)、外资流出(chū)压力不(bù)大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复(fù)延续。

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