财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联(lián)社记者获(huò)悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的(de)名义(yì)，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对(duì)新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保(bǎo)险公司(sī)有太(tài)保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合(hé)众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责(zé)任准备(bèi)金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调整方案中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人(rén)士对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资产为主、投资(zī)比例持续(xù)回落，股(gǔ)票(piào)和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券和(hé)优质(zhì)非标资产供给有限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步(bù)强化。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过(guò)多(duō)次调整评(píng)估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都(dōu)曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通(tōng)过调(diào)整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免(miǎn)利差(chà)损风(fēng)险。近年来(lái)，我(wǒ)国(guó)长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整评估利率等降低负债(zhài)端成(chéng)本。

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