在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由(yóu)于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到(dào)资金的(de)净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市场价(jià)格，让价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是(shì)随着美(měi)联(lián)储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本(běn)市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督(dū)机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式(shì)提振(zhèn)股价，截(jié)至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本(běn)股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fē认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现认真地还是认真的写作业，认真的与认真地越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观(guān)察(chá)各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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