自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资(zī)价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配置的工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)新能源板块(kuài)的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年(nián)一季(jì)度(dù)的(de)利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有(yǒu)可(kě)以享受(shòu)行业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏>

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加(jiā)速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通过降(jiàng)外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏价(jià)进(jìn)行库存(cún)去化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行(xíng)业(yè)具(jù)有(yǒu)较强的(de)周期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处(chù)于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存储的(de)爆发(fā)性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行(xíng)业周期触(chù)底，科技创新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩(suō)产(chǎn)业(yè)链(liàn)库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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