全球头号(hào)对(duì)冲(chōng)基金桥水的最新调(diào)仓情况曝(pù)光(guāng)了(le)！

　　根(gēn)据其(qí)向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合(hé)人(rén)民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季(jì)度获得(dé)桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新(xīn)观点表示(shì)，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末(mò)的(de)持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美(měi)元减少(shǎo)了10.55％。作(zuò)为(wèi)全(quán)球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组合(hé)仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖(mài)卖(mài)，清仓(cāng)了228只证(zhèng)券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末(mò)晋(jìn)升(shēng)为桥水的(de)第(dì)一(yī)大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投(tóu)资组(zǔ)合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股(gǔ)，较上一季度都(dōu)有所减持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，桥水(shuǐ)持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行(xíng)了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分(fēn)别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第(dì)五、第六大重(zhòng)仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳(shū)理了桥水基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美(měi)元(yuán)；还(hái)增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿(yì)美(měi)元(yuán)；此外，增持了(le)VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季(jì)度减持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股(gǔ)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重，持股数量(liàng)降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度(dù)达(dá)38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季(jì)度还(hái)减持了其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持仓降至88.68万(wàn)股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基(jī)金从去年(nián)年(nián)底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持(chí)续增长期的(de)开端，因为全球(qiú)对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推动仍是(shì)金价的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和(hé)利(lì)率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较(jiào)高，黄金将继(jì)续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高(gāo)于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高(gāo)于目(mù)标水平，美(měi)国(guó)和(hé)其(qí)他西方经(jīng)济体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失(shī)衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各国(guó)央行一(yī)直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会(huì)给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲(zhōu)经济体的经济更加接近(jìn)于均衡(héng)——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提(tí)振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部分西(xī)方国家，货币(bì)政策紧缩(suō)扭转了流动性方(fāng)向，促使人们(men)抛售(shòu)资产持(chí)有(yǒu)现金。紧缩(suō)政策推(tuī)高了(le)折(zhé)现率（即现金未来实际收(shōu)益率的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期的(de)不(bù)同位置，这些国(guó)家和(hé)地区的(de)政策(cè)制定者支持货币和(hé)信用(yòng)流(liú)动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联储加息，桥水(shuǐ)基金(jīn)在其官微(wēi)发文称，“上周美孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重联(lián)储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明确声明(míng)加息(xī)将会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望(wàng)持(chí)观望(wàng)态度。这符合(hé)我们对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了应对疫(yì)情带(dài)来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激政策(cè)，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对(duì)高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的(de)举措，在(zài)不到(dào)18个月的(de)时间(jiān)里，美联(lián)储(chǔ)加息500个基点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联(lián)储(chǔ)进一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国(guó)金融(róng)体系(xì)面临压(yā)力，股(gǔ)市和债券收(shōu)益率出(chū)现下跌。美国可(kě)能(néng)需要(yào)（也可能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储(chǔ)可以评估形(xíng)势再做出决策。

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