总市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健(jiàn)全多层次资本市(shì)场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同一天，上交所也发(fā)布消息，将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下(xià)认真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科(kē)创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启动(dòng)，将为科创板市场的(de)科技(jì)创新投资带来风险管(guǎn)理工具(jù)，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交(jiāo)易(yì)和风险管理需(xū)求(qiú)。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模(mó)、流动性和(hé)交投活跃度产生积极影响，同时为(wèi)科创板市场投资带来(lái)中长(zhǎng)期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的关注度和(hé)吸引力。

　　科(kē)创板新增(zēng)风险管理工(gōng)具

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启(qǐ)动(dòng)

　　5月(yuè)12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为健全(quán)多(duō)层(céng)次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只基于科创(chuàng)50指数的(de)场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补。上(shàng)市(shì)科创50ETF期(qī)权，是贯彻(chè)落实党的二(èr)十大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻(chè)落实党中央、国(guó)务(wù)院关于推进(jìn)上海(hǎi)国际金融中心(xīn)建设、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改(gǎi)革开放决策部(bù)署(shǔ)的重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，上(shàng)市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引长期资金(jīn)配置科创(chuàng)板(bǎn)，激发(fā)科创板创新活力，满足多(duō)元化的(de)交(jiāo)易(yì)和风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于继续发(fā)挥(huī)好科创板改革先行先试的示(shì)范引领作用，不(bù)断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官(guān)网也发布(bù)消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在(zài)中国(guó)证监会指导(dǎo)下认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　上(shàng)交所表示(shì)，推进科创50ETF期(qī)权新产品上(shàng)市(shì)，是(shì)上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新(xīn)体系”、支持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开(kāi)放、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进(jìn)一步发挥科(kē)创能效、支持科创板建设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建(jiàn)设稳步推进，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的集(jí)聚(jù)示范(fàn)效应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的(de)科(kē)技创(chuàng)新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚缺少相应(yīng)的风险管(guǎn)理工具，上交所根据(jù)市场需求(qiú)积极推动科创50ETF期权(quán)新产(chǎn)品(pǐn)研发，将其作为完善科创板(bǎn)配套产(chǎn)品体系、提升(shēng)科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动性、推进(jìn)科(kē)创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改革先行(xíng)先试示范(fàn)引领(lǐng)作用(yòng)的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科(kē)创50ETF期权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板投资(zī)者(zhě)风险管(guǎn)理需要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市场改(gǎi)革(gé)试验田作(zuò)用，对于促(cù)进(jìn)科(kē)创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义(yì)重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责人称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机构还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和(hé)风(fēng)险防控工作，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直(zhí)高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，持续完善制度规则体系，加强运(yùn)行管理和(hé)风险(xiǎn)监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一步(bù)完善风险(xiǎn)防控(kòng)机制，并根(gēn)据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交所(suǒ)也(yě)表示，上交所高度(dù)重视(shì)ETF期(qī)权市场风险(xiǎn)防控工作，基(jī)于我国ETF期(qī)权(quán)市场发(fā)展特点，实(shí)施了(le)投资(zī)者适当性(xìng)管理制(zhì)度(dù)、保证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保(bǎo)障了期权(quán)市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总体沿用前期(qī)的风(fēng)控措(cuò)施，并(bìng)根据科创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌幅参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在创(chuàng)业(yè)板ETF期权(quán)已有实(shí)践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的风险防控和市场监管措(cuò)施的(de)基础上(shàng)，进一步做(zuò)好风(fēng)险研判，全面加强(qiáng)市场监管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国(guó)证(zhèng)监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业务和技术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期(qī)权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球资本市场(chǎng)基(jī)础(chǔ)、成熟、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍生(shēng)工(gōng)具(jù)，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权(quán)试点以来，证监(jiān)会组织沪(hù)深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运(yùn)行(xíng)平稳有序，有效(xiào)发挥了引入增(zēng)量资金、稳定现货(huò)市场的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计，作为股票(piào)市场的基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市交(jiāo)易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上(shàng)交低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的所、深交所上(shàng)市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的　　2022年(nián)9月19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期权，同期深(shēn)交所上市创(chuàng)业(yè)板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加丰富和多元化。

　　一位公(gōng)募投资(zī)人士对此(cǐ)表示，目前我国已经(jīng)推出了不同类型的(de)期(qī)权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不同的市值(zhí)的公司和投(tóu)资风格(gé)，科创50ETF期权的推出(chū)，将对科(kē)创板市(shì)场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科技创新风(fēng)格投资(zī)有了风险管理工具，这将有利(lì)于投资者做好风险管理，满足不同投(tóu)资者(zhě)的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场的龙(lóng)头(tóu)产品，目(mù)前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前(qián)全(quán)市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第二名(míng)。另外(wài)，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类型指数(shù)跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能性较(jiào)大(dà)，管理规模和产品(pǐn)流动性都具备突出优势(shì)。”上述(shù)公募投资人士(shì)称。

　　而根(gēn)据业(yè)内人士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的(de)ETF期(qī)权(quán)上市后，投(tóu)资者(zhě)可以借助相应的(de)风险(xiǎn)管理工具进行方(fāng)向性投资、波动率投(tóu)资等(děng)，在投资(zī)层面的配套策略也会(huì)丰富起来(lái)。充(chōng)分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求(qiú)，流动性进一步提高，进(jìn)而促进规模(mó)的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资(zī)资(zī)金，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品关注度(dù)，这(zhè)也会(huì)让相应(yīng)的(de)龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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