尽管周五(wǔ)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴今(jīn)年大(dà)概率演(yǎn)化为TMT大年 机构预计(jì)5月见(jiàn)底后(hòu)将迎“盛夏攻势(shì)”且大(dà)概率(lǜ)创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策(cè)略张(z哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季hāng)夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机、通信(xìn)、传媒(méi)和电子自(zì)年(nián)初以(yǐ)来的涨幅分(fēn)别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的(de)表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代(dài)表的大型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显(xiǎn)超(chāo)额(é)收(shōu)益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步(bù)来看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其中TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时间(jiān)在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开(kāi)始的时间来(lái)看，每(měi)年(nián)四月份到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年都(dōu)是(shì)6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬(xún)六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在(zài)学习效应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻势(shì)开始的(de)时间(jiān)越来(lái)越(yuè)早(zǎo)。对此，有业内人士预(yù)计(jì)，基(jī)本在一季报(bào)披露结束后(hòu)，假设按此速(sù)度再调(diào)整一段时间，估计在5月(yuè)基本(běn)见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由(yóu)计算机(jī)转电子（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子板(bǎn)块受益标的。

　　今年(nián)业绩密(mì)集(jí)披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业(yè)趋势以及政府(fǔ)支(zhī)持力度(dù)进一步(bù)加大、资本开支增加、订(dìng)单增加(jiā)和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏(xià)攻势(shì)还会创新高。考虑(lǜ)今年(nián)年(nián)初春季躁动是(shì)计(jì)算机(jī)占优，招(zhāo)商证(zhèng)券张夏(xià)认(rèn)为按照历史(shǐ)经验，要么计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机(jī)强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月(yuè)9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期的到(dào)来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是(shì)全年主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，并建议关注短期维度业(yè)绩可能超预期(qī)的部分消费(fèi)板块，电子行业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进(jìn)一(yī)步来(lái)看，广发(fā)策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于AI服务器及(jí)相关电子产(chǎn)品。

　　对于(yú)AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型进行训(xùn)练(liàn)/推理的算力载(zài)体(tǐ)和基(jī)础。数据量和算力(lì)的提升(shēng)明显(xiǎn)拉(lā)升了(le)AI服务器中存(cún)储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价，给相关电(diàn)子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样在(zài)研报中指(zhǐ)出(chū)，维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等(děng)细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面逐(zhú)渐越来越(yuè)广(guǎng)，对于算力的(de)需求将(jiāng)呈现指数级增(zēng)长，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代速度(dù)加快。建议重点关(guān)注景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公(gōng)司将深度受(shòu)益AI带来的增量需(xū)求。建议关注国产(chǎn)光(guāng)模(mó)块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引(yǐn)擎光(guāng)器件核心供应商(shāng)天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯片(piàn)领军企业(yè)源杰科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证券樊(fán)志(zhì)远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器(qì)PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用(yòng)的落(luò)地(dì)，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴(xīng)森科技等企业(yè)。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表(biǎo)示，电(diàn)子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安(ān)防等终端设备打开新成(chéng)长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐步验证，关(guān)注消(xiāo)费(fèi)电子景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对(duì)此，国信证券4月(yuè)17日研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链(liàn)。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模型(xíng)接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控(kòng)股、视(shì)源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需求(qiú)爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产(chǎn)业链(liàn)，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山(shān)精密、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)等(děng)；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气(qì)度(dù)筑底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。

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