AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要是受益东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗于人(rén)工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大规模(mó)的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智(zhì)能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在(zài)去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的(de)位(wèi)置。他(tā)认为，行业在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年(nián)数字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是(shì)一个系(xì)统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如同(tóng)去(qù)年(nián)三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及(jí)医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面(miàn)前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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