用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步(bù)大增、股价大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报(bào)净利润(rùn)-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东(dōng)的(de)总(zǒng)持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减(jiǎn)持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶(jiē)段道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服务企业的(de)会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战(zhàn)略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的企业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的(de)”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年(nián)的规模(mó)研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收(shōu)入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份(fèn)额来看，用友却还是(shì)没(méi)有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价(jià)的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增(zēng)长(zhǎng)的同(tóng)时，净利(lì)润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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