5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季(jì)度前(qián)五大卖(mài)出标的(de)包(bāo)括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度(dù)对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)乔丹有多高景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等(děng)业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委员会公开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(乔丹有多高wàn)股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交额(é)超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数(shù)据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行收票(piào)额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零(líng)利(lì)率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年(nián)已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但(dàn)很(hěn)多投资者(zhě)都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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