编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季(jì)报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的(de)易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本(běn)稳定，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮(liàng)点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极(jí)体研发的(de)公司(sī)，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链(liàn)中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块(ku二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ài)还能维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业(yè)中的(de)优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业一(yī)样(yàng)是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过(guò)程中不(bù)少公司一(yī)定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上(shàng)一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一(yī)季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至(zhì)本周(zhōu)四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平(píng)安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金(jīn)合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了(le)机器视(shì)觉和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的(de)适(shì)度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其中占(zhàn)据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推(tuī)出(chū)或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的(de)细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度在(zài)高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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