财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个(gè)环节的(de)价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公(gō蒂佳婷属于什么档次，蒂佳婷面膜怎么样ng)司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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