随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实(shí)力(lì)的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利(lì)益共同(tóng2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗)点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们(men)的(de)看(kàn) 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更(gèng)多地(dì)关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的(de)应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息(xī)进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部(bù)分短(duǎn)期达到目(mù)标价(jià)的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来(lái)看，以其(qí)代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智(zhì)能这(zhè)一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一(yī)项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和(hé)研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的评(píng)估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部(bù)分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了(le)较大(dà)回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对(duì)中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要(yào)随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需(xū)要(yào)保持学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)。

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