今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时，不少知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一(yī)年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集(jí)团、中国石(shí)油(yóu)化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初(chū)非(fēi)农和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业(yè)的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机(jī)会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业(yè)bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素。bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别p>

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经(jīng)济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或(huò)持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机(jī)会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资(zī)机(jī)会，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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