衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以及非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要(yào)包括进口、私人(rén)库(kù)存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季(jì)度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席(xí)1月参加了(le)一(yī)次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的(de)尊重(zhòng)，美(měi)联(lián)储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基(jī)于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家(jiā)的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日(rì)报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第一共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高1分钟前刚刚哪里发生了地震通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看(kàn)原油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外美(měi)国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原油市场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月油(yóu)价整体(tǐ)即将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致(zhì)相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中东(dōng)进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚(yà)公用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求(qiú)的增(zēng)长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目(mù)前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhu1分钟前刚刚哪里发生了地震āng)置正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开斋节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求端(duān)表现也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本(běn)面差异(yì)还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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