今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一(yī)季(jì)报(bào)，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思)然看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在(zài)经历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工(gōng)智能(néng)赋能各个(gè)行业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支(zhī)撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于(yú)估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市(shì)场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的(de)戴维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空(kōng)间(jiān)；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风险的(de)行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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