用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务(wù)转(zhuǎn)型第(dì)二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净(jìng)利(lì)同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

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　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年(nián)第一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的(de)年报显示(shì)，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后(hòu)，用友网络(luò)股价(jià)就总体(tǐ)上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价(jià)大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等(děng)知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增，投(tóu)入(rù)资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务(wù)企(qǐ)业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过(guò)ERP软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的(de)企业(yè)云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布了(le)完(wán)全(quán)基(jī)于(yú)互联(lián)网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步发(fā)展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座(zuò)和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司(sī)业务(wù)占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收(shōu)入(rù)来(lái)源并继(jì)续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还(hái)是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展(zhǎn)白皮(pí)书(shū)》显示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不(bù)一(yī)定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应了(le)其(qí)在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价(jià)上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duà兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口n)，用友(yǒu)的(de)市值还(hái)是有很大(dà)的提升空(kōng)间(jiān)。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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