金融界5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的(de)周期(qī)高点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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