AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全(quán)市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是(shì)成(chéng)长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报(bào)中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　42周是几个月，42周是几个月保质期le="image1">42周是几个月，42周是几个月保质期ata>

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域的(de)快速发(fā)展为全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示出人(rén)工(gōng)智能确实开始方(fāng)方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一(yī)言(yán)能力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式，提(tí)升客(kè)户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可再(zài)生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数字经42周是几个月，42周是几个月保质期济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们(men)还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。

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