财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从(cóng)业(yè)内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿(shòu)险公司(sī)调整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是市场(ch早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗ǎng)有效，监管有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监(jiān)管部门(mén)陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导的名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调(diào)研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点调研(yán)普通险预定利(lì)率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率达成(chéng)共(gòng)识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调(diào)整。具(jù)体的(de)调(diào)整方案还(hái)有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，我国(guó)险(xiǎn)企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其(qí)他(tā)资产(chǎn)以非标资产为主、投(tóu)资比例持续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置(zhì)面临(lín)挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较大、对(duì)投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来(lái)看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估(gū)利率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次(cì)调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调整为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免(miǎn)利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低(dī)负(fù)债端成(chéng)本。

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