今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fè有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语i)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不(bù)少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批(pī)陆(lù)续推(tuī)向(xiàng)市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基金(jīn)公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了(le)主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些(xiē)主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资(zī)者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语)监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建(jiàn)立具有(yǒu)中国(guó)特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现(xiàn)以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利(lì)能力(lì)方(fāng)面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的(de)“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)定制，主要(yào)选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间(jiān)，广(gu有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语ǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低(dī)分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确(què)表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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