中国(guó)金(jīn)融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监(ji初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zh初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间uàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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