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福建省面积多少万平方公里福建省是南方吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)在内(nèi)的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来(lái)的大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显(xiǎn)著(zhù)高(gāo)于(yú)市(shì)场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进福建省面积多少万平方公里福建省是南方吗可(kě)攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式(shì)之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙(shā)伊(yī)和(hé)解、中俄深化(huà)合(hé)作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月(yuè)召开在即的第三届(jiè)“一(yī)带一路(lù)”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月(yuè)以来，数字经济(jì)上升(shēng)为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务(wù)院(yuàn)改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局。福建省面积多少万平方公里福建省是南方吗运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施(shī)，持续得(dé)到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　三(sān)、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链(liàn)作(zuò)为(wèi)原(yuán)材料(liào)高(gāo)度(dù)依(yī)赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分受(shòu)益于人民(mín)币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤其是(shì)行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范(fàn)式，“中特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商等之外，当前我们(men)建议关注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持(chí)的(de)战略性(xìng)产(chǎn)业(yè)之(zhī)一(yī)，近年来经历了(le)行业(yè)调(diào)整(zhěng)和(hé)产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善(shàn)：一方面，随(suí)着(zhe)全球航(háng)运市场需求正在增(zēng)长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合(hé)和产(chǎn)能优(yōu)化之下，国内船舶制造业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构(gòu)调(diào)整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司(sī)更加注重投资人(rén)回报(bào)，多家公(gōng)司(sī)发布(bù)股(gǔ)东回报计划(huà)，大幅(fú)提高(gāo)分(fēn)红(hóng)比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高(gāo)分红水(shuǐ)平，给(gěi)投(tóu)资人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本(běn)面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下(xià)，后续(xù)信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为(wèi)业(yè)绩(jì)稳定且(qiě)高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。