北京时(shí)间(jiān)周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美(měi)国非农数(shù)据出炉，其中(zhōng)新增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于预(yù)期的18万人，打断(duàn)了此前两个月(yuè)连续环(huán)比下降的节奏；失业率继续下降至3.4％；更受(shòu)关注的平均小时(shí)工资(zī)环比(bǐ)上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被视作(zuò)利好的是(shì)，美国劳工(gōng)部将(jiāng)今年2月和(hé)3月非农数据均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压的美国地区银(yín)行股(gǔ)也(yě)获得喘息(xī)的(de)机会。截至发(fā)稿，周五(wǔ)盘(pán)前西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金(jīn)短线急挫逾(yú)10美元/盎(àng)司；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益(yì)率上升(shēng)9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄(huáng)金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于(yú)25.93美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中(zhōng)大期(qī)货高级宏观分(fēn)析师周(zhōu)之云告诉期货(huò)日报记者，周(zhōu)五晚间公布的非农数据远高于前(qián)值且显著偏离投行们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据在3月(yuè)份(fèn)增加(jiā)14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长幅度(dù)达到9个(gè)月以来的(de)最高水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据公(gōng)布后，美股期货(huò)短线(xiàn)走低，美元指数短线拉升，贵(guì)金属下(xià)跌。尽(jǐn)管科技(jì)和金融行业持续裁员，但不(bù)断(duàn)下降却(què)仍然高企的(de)劳动(dòng)力需远远抵消了裁员的影响(xiǎng)，也超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非(fēi)农就业(yè)的季节(jié)性因素相对于新冠大流行前也(yě)有了有利的发展，为就业人数的增长提供了5万—10万(wàn)人(rén)的支持。

　　“不(bù)过，我们还是(shì)应该对(duì)就业数据保持一定的谨慎，因为本周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，美国3月份的就业(yè)机(jī)会和劳(láo)动力流动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月(yuè)职位空缺(quē)继续(xù)下降，为连续第三(sān)个月下跌(diē)，创(chuàng)下2021年5月以来最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实指向(xiàng)了(le)与其他劳动力市(shì)场数据(jù)相同的方向：劳动(dòng)力市场正在降温。包括最近宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价几(jǐ)周的首次(cì)申请(qǐng)失业(yè)金人数也呈现上升趋势(shì)。”周(zhōu)之云说。

　　从趋势上(shàng)看，周(zhōu)之(zhī)云认为，加(jiā)息会导致消费者信贷(dài)和企(qǐ)业融资成本上升(shēng)，进而(ér)迫(pò)使雇主削减支出包括裁(cái)员等(děng)，从而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲(jìn)的非(fēi)农(nóng)就(jiù)业数(shù)据会让市场对于下半年货币政策(cè)放松进程有所(suǒ)改变，进而对(duì)商品的流动性溢价部分有所减少，但从中(zhōng)长期来看，美国会继续(xù)朝着衰退的方向前(qián)进，后(hòu)市继续看(kàn)好贵金属的表现(xiàn)。

　　非(fēi)农(nóng)数(shù)据公布后，贵(guì)金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非(fēi)农(nóng)就业新增人数超预(yù)期将(jiāng)引导(dǎo)贵(guì)金属步入调整。对于(yú)贵金(jīn)属而(ér)言，3—4月的大幅(fú)冲高主要受益于其金融属性，尤其是(shì)市(shì)场预计5月是美联储最(zuì)后一次加息，且预计9月(yuè)之后(hòu)可能(néng)降息，这导致美元名义利率回(huí)落，在通胀温(wēn)和回落的(de)情(qíng)况下(xià)，美元实际利率有了(le)明显的下行(xíng)。”广州(zhōu)金控期货(huò)研究所副总经理程小勇(yǒng)说。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议如期加息25个基点，将(jiāng)政(zhèng)策利率联邦(bāng)基金利率的目标区间(jiān)从(cóng)4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔(ěr)在记者发布会上的(de)讲话暗示加息临近尾(wěi)声(shēng)，因此美(měi)元指数和美(měi)债收益率大幅回落。

　　然而(ér)，美联(lián)储会后声(shēng)明表示，委(wěi)员会将密切关注(zhù)未来发布(bù)的信息(xī)，并评(píng)估其对货(huò)币(bì)政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储焦(jiāo)点(diǎn)仍在双重使命上。这意味着美联储是否(fǒu)结(jié)束(shù)加息需要看到(dào)通胀明(míng)显回落(luò)。至(zhì)于是(shì)否要(yào)开始降息，需要看到就业市场出现明(míng)显(xiǎn)恶化。从(cóng)历史(shǐ)经验(yàn)来(lái)看，美联储加息看通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期货贵金属分析(xī)师从姗姗告(gào)诉记者，美(měi)国(guó)银行业风波持(chí)续发酵(jiào)、经济走弱预(yù)期升温叠(dié)加市场预(yù)期美联储(chǔ)年内或(huò)将降息(xī)，贵金属振荡偏(piān)强运行。美(měi)国(guó)就业数据超预期(qī)，美(měi)债(zhài)收(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价shōu)益率、美元(yuán)指数走高，贵金(jīn)属短线大幅下(xià)挫。这(zhè)份超(chāo)预期的(de)非农报(bào)告，这让美(měi)联储陷入(rù)困(kùn)境(jìng)，美联(lián)储希望暂停加息，甚至(zhì)可能很快就需要(yào)降(jiàng)息，但(dàn)就(jiù)业市场并(bìng)不配合，美(měi)国就业(yè)市场依(yī)然(rán)强劲(jìn)，美联储可(kě)能(néng)在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光(guāng)大期(qī)货贵金属分(fēn)析(xī)师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国(guó)非农(nóng)就(jiù)业数据和时(shí)薪(xīn)增速全面超预期，表(biǎo)明美国当(dāng)前劳动力(lì)市(shì)场仍十(shí)分强劲，美联储控通胀压力加大(dà)，这(zhè)也就意(yì)味着美联储可能会在较(jiào)长时间内维持高利率环(huán)境，且(qiě)6月(yuè)再次加息的(de)预期开始(shǐ)回升。

　　“美国(guó)非农数据(jù)强于预期或在(zài)短期提(tí)振美元指(zhǐ)数和美债收益率，从而打压(yā)贵(guì)金属的涨势，但中期看(kàn)，美联储5月会议加息25BP后暗示(shì)停止(zhǐ)加息，货币政(zhèng)策进入新阶段，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)加大对(duì)下半年(nián)降息的(de)博(bó)弈(yì)，贵金属将获得提(tí)振(zhèn)而走强(qiáng)，使均(jūn)值平台(tái)不(bù)断上移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停止降息后的表现来看(kàn)，尽管此(cǐ)后美国经(jīng)济仍市(shì)场偏强(qiáng)运行一(yī)段时间，失业率(lǜ)继续走(zǒu)低(dī)，但(dàn)美联储并未再次加(jiā)息，而贵金属则在美债收益(yì)率持续下行的情况下，呈现振荡走(zǒu)强的(de)趋势。但当前情况不同的(de)是，通(tōng)胀率(lǜ)相对(duì)更高(gāo)，而黄金价(jià)格对降息(xī)并未提(tí)前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降(jiàng)息仍有时(shí)间，美联储(chǔ)表示美(měi)国银(yín)行系统仍健(jiàn)康并有弹性，但高利率(lǜ)环境下美国(guó)银行系统风险并未解除(chú)，在(zài)第一共和银(yín)行宣布(bù)被接管收购(gòu)后，因银行业长期(qī)存(cún)在的弱点，又有多家区(qū)域性银行(xíng)出现股价暴跌。存(cún)款仍在持续(xù)流(liú)出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实(shí)体经济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大幅(fú)放缓，而(ér)且(qiě)远不及预期的1.9％，具体(tǐ)看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上升(shēng)反映(yìng)出一定(dìng)的韧(rèn)性。未来随(suí)着经济下行压力不断上升(shēng)，市场预期下半(bàn)年美国GDP将出现负(fù)增长。“总体上(shàng)在风(fēng)险(xiǎn)和衰(shuāi)退的共(gòng)同影(yǐng)响(xiǎng)下，美债(zhài)收益(yì)率和(hé)美元指数将持(chí)续承压，避险需求提振下，贵(guì)金属价格有望再创历(lì)史新高，长线(xiàn)可(kě)维持逢低(dī)买入(rù)配置思路，短线则可(kě)买入黄金和白银虚值看涨期权把握(wò)突(tū)破行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供需数据来(lái)看，黄金的需求(qiú)实际上(shàng)是明显下(xià)降的。世界(jiè)黄金协会公布(bù)的数(shù)据(jù)显示，今年(nián)第一季(jì)度剔除场外交易(yì)的全球(qiú)黄金(jīn)需求下(xià)降13％至1081吨，虽然各(gè)国央行(xíng)和中国消(xiāo)费者(zhě)需求(qiú)较(jiào)高，但(dàn)其(qí)余投资者购买(mǎi)量的减少抵消(xiāo)了这一增长。其中对黄金(jīn)价格其关键作(zuò)用的(de)黄金投资需(xū)在(zài)一季度同(tóng)比(bǐ)下降50％左右，较去年(nián)四(sì)季度(dù)有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和(hé)硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同(tóng)期的287.74吨，但低(dī)于去年四季度(dù)的340.25吨(dūn)；黄(huáng)金ETF及类(lèi)似产(chǎn)品需(xū)求(qiú)下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐(nài)用品订单等(děng)指标(biāo)走弱(ruò)，商品(pǐn)属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比(bǐ)价大概率继续攀升。世(shì)界白银协会预计2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之前美联(lián)储加息25个基点在议息(xī)前已经被充分(fēn)计提，议息(xī)前的谨慎转变为议息后(hòu)的乐(lè)观，因(yīn)此黄金市场一度表(biǎo)现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目(mù)前欧美央行加息靴子(zi)落地，且银(yín)行业风险仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵(guì)金属价格。此(cǐ)外，随着经济(jì)走弱预期升温，预计美联储下(xià)半年大概(gài)率暂停加息并将进(jìn)入降息周期，实际利率或将继续下行，贵金属(shǔ)中长(zhǎng)期仍具(jù)有(yǒu)较高配置价值(zhí)。”从姗姗说。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则(zé)认(rèn)为，对于黄(huáng)金而言，市场(chǎng)寄希望于美联储最(zuì)后一次加息落地然后转降(jiàng)息预期，从而(ér)刺激(jī)价格继续高走，从(cóng)这个角度(dù)考(kǎo)虑黄金确实存在恢(huī)复上行(xíng)趋势(shì)的可(kě)能性。但当前美通胀(zhàng)仍在高位，美联储(chǔ)货币(bì)紧(jǐn)缩动作并没有(yǒu)结束，官员们的(de)讲话仍偏鹰派，5％的(de)利(lì)率可(kě)能(néng)会维系较(jiào)长(zhǎng)一段(duàn)时间，且高利率环境到底会对经济和金(jīn)融市场产生怎样的影响(xiǎng)也未可知(zhī)，因(yīn)此在当(dāng)前(qián)看多(duō)观点出(chū)奇一致，且海外(wài)看多头寸比较拥挤的情况下，对待金(jīn)价节节攀高的观点谨慎(shèn)为上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价