金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)境外央行(xíng)、国际(jì)金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人民币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市场有关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市(shì)场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可(kě)根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以(yǐ)与(yǔ)交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中(zhōng)国人(rén)民银行认闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行(xíng)协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资(zī)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确(què)认(rèn)。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银(yín)行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算(suàn)的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的(de)合(hé)约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替(tì)代是指清(qīng)算机(jī)构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个(gè)新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行(xíng)开立人民(mín)币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的(de)交易或(huò)资(zī)金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互(hù)换交易(yì)在(zài)轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(rén)民银(yín)行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(z闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局ài)本(běn)机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者(zhě)和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施(shī)调(diào)取与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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