金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物(wù)资(zī)通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合(hé)此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多(duō)官员为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束(shù)到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社(shè)融(róng)超预期下滑(huá)，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退(tuì)预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临(lín)调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期(qī)将会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及经济(jì)风(fēng)险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属性较(jiào)强的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位(wèi)回落，下(xià)方(fāng)仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风险、央行购(gòu)金持(chí)续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建议。

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