在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已独肖有哪几个经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级(jí)市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一(yī)是随(suí)着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市场对日(rì)本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资风(fēng)险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF独肖有哪几个净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关(guān)注，净流入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工智(zhì)能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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