5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的(de)第一季度(dù)持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据(jù)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽信用(yòng)的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然累计(jì)不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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