本轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及(jí)大(dà)规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的(de)压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到(dào)，下(xià)游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文)超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的(de)设计能(néng)力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩大(dà)幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研(yán)发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销(xiāo)售和(hé)服务的国(guó)家级(jí)高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客户提(tí)供(gōng)移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看(kàn)起来不(bù)错(cuò)，但公(gōng)司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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