金(jīn)融界5月22日消息 日本股市(shì)走出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的(de)阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要(yào)股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的最(zuì)高收盘价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不可或缺(quē)的力量。数(shù)据显示，海(hǎi)外投资者对日本股票(piào)需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交(jiāo)易所集团，4月(yuè)海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的(de)外国人(rén)净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门(mén)仍然是日(rì)本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日本股市(shì)爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了日本(běn)前五大(dà)贸(mào)易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三(sān)井物产、住友商(shāng)事和丸红(hóng)。自首次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特(tè)已3次购买并扩大了(le)对日(rì)本五大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯(bó)克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本持(chí)有(yǒu)的(de)股票比在(zài)美国(guó)以外任何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲特增持(chí)了(le)日本(běn)五大(dà)商社(shè)，并暗示将进一步投(tóu)资日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地(dì)访问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这(zhè)样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日(rì)本商社(shè)的决定其(qí)实(shí)非常简单，也非常容易理解，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务(wù)来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解(jiě)他们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同(tóng)时我(wǒ)们还(hái)能通过(guò)融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了(le)，甚(shèn)至这件事情(qíng)一(yī)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接(jiē)班人），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特(tè)已(yǐ)经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧(jǐn)每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本(běn)东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开设(shè)办事处，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准则）于5月9日全(quán)部出炉(lú)。日本5大商社(shè)的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利(lì)润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也(yě)上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际宏观在(zài)研报中指出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫(màn)长而(ér)痛苦的(de)通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失去(qù)竞争优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国(g每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办uó)际格局大变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的(de)角色，同时(shí)日本在(zài)芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日(rì)本(běn)的(de)经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治(zhì)格局(jú)，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋(qū)势固(gù)然不可避(bì)免，但良好(hǎo)的医疗体系以及(jí)人工智能的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的(de)风险在一定(每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办dìng)程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企(qǐ)业经营能力的改善和价值(zhí)的修复(fù)，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者提高回(huí)报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是在今年3月(yuè)底，东京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金(jīn)成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要(yào)求上市公司提高企业(yè)价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股市(shì)开始掀起一(yī)波回购热潮。

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