5月(yuè)10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关(guān)部(bù)门收(shōu)到(dào)《关于调整协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调(diào)中协定(dìng)存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而(ér)通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部(bù)总经理邹(zōu)德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理陈(chén)钟闻(wén)、平(píng)安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币(bì)政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机(jī)制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定资产投(tóu)资(zī)传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次(cì)将协定(dìng)存款与通知存(cún)款自律上限下(xià)调(diào)也(yě)是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助力(lì)经济增长。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经(jīng)营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际(jì)上忽略了(le)这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平均创历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业(yè)贷(dài)款也(yě)在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不(bù)足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币(bì)政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降(jiàng)低了(le)实体(tǐ)综(zōng)合融资成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕的环(huán)境，故从(cóng)银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概(gài)率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款(kuǎn)利率维持低位或继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观(guān)预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定(dìng)价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降低(dī)中(zhōng)小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存(cún)款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望bp左右。另一方面可以限制(zhì)高(gāo)息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特(tè)别是降(jiàng)低(dī)银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期(qī)。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定(dìng)价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟(gēn)进(jìn)下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压(yā)低全社会(huì)利(lì)率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调(diào)“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存款利(lì)率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调(diào)并(bìng)不等(děng)于(yú)政(zhèng)策利率就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压缩(suō)，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博弈(yì)交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽(jǐn)量(liàng)选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局(jú)会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎn悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望g)期调结(jié)构(gòu)，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资(zī)金保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活的产品。

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